frr0717
2019-04-21 09:39請問，老師說equity swap 只要有一方是equity return，并且名義本金相等，則一切皆可換?！襂的問題是： 為什么是“名義本金”相等？我覺得應該是“當前市場價”相等才對？除非你市場價等于名義本金，例如向swap才是啊！但一般的也不是滿足的呀？ 是不是老師是沒說準確？謝謝～
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1個回答
Dean助教
2019-04-22 11:15
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同學你好，這個地方是名義本金，不是市場價格。
那swap作為一種衍生產(chǎn)品，存在的意義就是調(diào)整風險，它在計算結(jié)算金額時候就是以名義本金計算的。名義本金的數(shù)額是具體寫在合同當中的。swap是基于資產(chǎn)的收益進行計算的，而非其價值。
市場價值是會變動的，那如果現(xiàn)在市場價值很高，那我收到的就更多，那對手方就虧的越多，或者換句話說，為什么不如去購買標的資產(chǎn)。這樣就失去其作為風險管理工具存在的意義了。
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追問
??？不理解啊。。。再說一下，NP只代表了數(shù)量??！市場價才是市值??！難道我一萬張白紙等于你一萬張人民幣嗎？這不可能的??！
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追答
swap交換的是標的資產(chǎn)的收益，不是標的資產(chǎn)本身。
在計算的payoff的時候是名義本金乘以這段時間的收益率。
如果是市場價值的話，計算payoff 市場價值乘以這段時間的收益率，那這是有問題的，因為你的市場價值中已經(jīng)考慮到包含了這段時間的收益率，相當于重復計算了。
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