王同學(xué)
2019-04-23 07:52原版書reading36課后習(xí)題第33題，為什么股利上升導(dǎo)致價(jià)格下降就會(huì)影響conversion price，conversion price不是等于債券發(fā)行價(jià)格除以conversion ratio嗎，這個(gè)跟股票價(jià)格有什么關(guān)系
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-04-23 09:52
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同學(xué)你好，
首先要知道兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)：1.Convertible bond = convertible option +pure bond. 所以conversion price是conversion option的執(zhí)行價(jià)格。
2. 由于發(fā)放dividend會(huì)使stock price會(huì)下降。
從long option的角度，如果標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格下降，行權(quán)價(jià)格同時(shí)下降對于long方有好處的；
同理我們這里由于股利發(fā)放導(dǎo)致股價(jià)（標(biāo)的資產(chǎn)）下降，那么調(diào)低conversion option的行權(quán)價(jià)（即conversion price）是對于convertible bond的bondholder是有好處。
關(guān)于這里的conversion price= issue price/conversion ratio，issue price是不變的，改變的其實(shí)直接就是conversion price, 再觸發(fā)conversion ratio改變（價(jià)格先變，然后再轉(zhuǎn)換比率變）。
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