1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-04-24 16:21
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同學(xué)你好，投資者賣出的是美國國債，買入的tip（一種可以用于對抗通脹的債券）進(jìn)行對沖，賣出的金額是100 mil，買入的是89.8，因此 這里已經(jīng)隱含地告訴你了對沖比率hedge ratio,現(xiàn)在這個(gè)投資者發(fā)現(xiàn)這個(gè)對沖比率發(fā)生了變化了（因?yàn)槭袌稣鎸?shí)利率變化一個(gè)點(diǎn)，他賣出的nominal bond就會變化1.0274個(gè)基點(diǎn)），這就變相地告訴了你 這個(gè)nominal bond的風(fēng)險(xiǎn)（貝塔值）更大了，也因此，僅僅買入89.8 tips用來對沖是不夠的，需要買更多的tips才能抵消原來被他低估的風(fēng)險(xiǎn)，那么這時(shí)候的“調(diào)整因子”就是1.0274，其本質(zhì)就是一級里面金融衍生品的對沖比率的知識點(diǎn)。
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追問
后來梁老師在課上說，89.8/1.0274—89.8等于-2.4，也就是要賣出2.4million的TIPS。所以這是最終結(jié)論嗎，跟您這個(gè)解釋不一樣。
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追答
同學(xué)你好，我少說了一步減去89.8，是我的問題，因?yàn)槟悴豢赡茉偃ベI92.26的million，肯定是計(jì)算92.26與原來的89.8的差值。
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