周同學(xué)
2019-04-29 21:38請問老師，如圖所示CLN的結(jié)構(gòu)中，是不是銀行類金融機(jī)構(gòu)把想被保護(hù)的資產(chǎn)信托給信托機(jī)構(gòu)，也就是向信托機(jī)構(gòu)購買CLN，然后信托機(jī)構(gòu)還要另外購買一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作為對金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保資產(chǎn)？這樣一來，信托機(jī)構(gòu)是不是就同時(shí)持有兩個(gè)資產(chǎn)呢，一個(gè)是金融機(jī)構(gòu)托付給它進(jìn)行保護(hù)的資產(chǎn)，一個(gè)是自己購買的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？還有一個(gè)問題就是，CLN的賣方據(jù)說是可以不直接持有資產(chǎn)而可以享受該資產(chǎn)的收益，但是從這個(gè)圖示來看，信托機(jī)構(gòu)從金融機(jī)構(gòu)得到的只是premium,并沒有享受該資產(chǎn)的收益的意思吧？還有，這里的信托機(jī)構(gòu)把無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生的收益libor+YBP再加上X的收益都給了投資者了，那它自己賺什么呢？是不是金融機(jī)構(gòu)給它的XBP比之前的libor+YBP+X的和還要更大呢，差額就是它賺的收益嗎？金融機(jī)構(gòu)想要保護(hù)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益是不是也是支付給信托機(jī)構(gòu)了，然后也由信托機(jī)構(gòu)支付給投資者了呢？不好意思老師，這些不太理解，請老師予以解答，謝謝
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1個(gè)回答
Galina助教
2019-04-30 18:16
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請問老師，如圖所示CLN的結(jié)構(gòu)中，是不是銀行類金融機(jī)構(gòu)把想被保護(hù)的資產(chǎn)信托給信托機(jī)構(gòu)，也就是向信托機(jī)構(gòu)購買CLN，然后信托機(jī)構(gòu)還要另外購買一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作為對金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保資產(chǎn)？這樣一來，信托機(jī)構(gòu)是不是就同時(shí)持有兩個(gè)資產(chǎn)呢，一個(gè)是金融機(jī)構(gòu)托付給它進(jìn)行保護(hù)的資產(chǎn)，一個(gè)是自己購買的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？
對的。而且那個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是用投資者的錢買的。信托機(jī)構(gòu)只是個(gè)傀儡。
還有一個(gè)問題就是，CLN的賣方據(jù)說是可以不直接持有資產(chǎn)而可以享受該資產(chǎn)的收益，但是從這個(gè)圖示來看，信托機(jī)構(gòu)從金融機(jī)構(gòu)得到的只是premium,并沒有享受該資產(chǎn)的收益的意思吧？
這個(gè)賣方本質(zhì)說的是銀行，信托機(jī)構(gòu)只是傀儡。
還有，這里的信托機(jī)構(gòu)把無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生的收益libor+YBP再加上X的收益都給了投資者了，那它自己賺什么呢？是不是金融機(jī)構(gòu)給它的XBP比之前的libor+YBP+X的和還要更大呢，差額就是它賺的收益嗎？金融機(jī)構(gòu)想要保護(hù)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益是不是也是支付給信托機(jī)構(gòu)了，然后也由信托機(jī)構(gòu)支付給投資者了呢？不好意思老師，這些不太理解，請老師予以解答，謝謝
它啥都不賺。（但是在真實(shí)的交易中，銀行肯定會給一定費(fèi)用的。）
我寫過一個(gè)asset backed cln的注釋。核心原理是一致的。
你可以參考一下。如圖
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