minyu
2019-04-29 23:05老師好，這一問： B選項(xiàng)，為什么長(zhǎng)端看的是3年yield，短端看6個(gè)月LIBOR？3年yield 是因?yàn)槭?-yr swap么？那短端怎么理解？ C選項(xiàng)，為什么長(zhǎng)端看的是5年yield，短端看6個(gè)月LIBOR ？
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-04-30 10:00
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同學(xué)你好，B選項(xiàng)是 在GBP收固支浮，在EUR支固收浮。這個(gè)策略是正確的，且收益是三選項(xiàng)最高。GBP是steep market而EUR是flatten market, 和我們知識(shí)點(diǎn)里學(xué)的一樣（見圖）
C選項(xiàng)是同時(shí)買六個(gè)月期限的US Tnote futures和賣 German note futures. 這個(gè)策略也可以達(dá)到duration neutral和No currency risk，但是不能夠獲得最高的return.
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追問
老師好，這個(gè)策略我是懂的。我只是不知道長(zhǎng)端利率和短端利率應(yīng)該看哪個(gè)時(shí)間的利率。
B選項(xiàng)：長(zhǎng)端看3yr 是因?yàn)轭}目說是3yr swap。那短端為什么是6month Libor？是因?yàn)閟wap每半年settle一次么？
C選項(xiàng)：短端是6month libor，您剛剛在解答里提到了，因?yàn)槭沁€有6個(gè)月就到期的futures。那長(zhǎng)端為什么是5yr？是因?yàn)閒utures的underling是5yr bond么？ -
追答
這個(gè)時(shí)間點(diǎn)是題目設(shè)置的，故意給你的。要你找到對(duì)應(yīng)的收益率計(jì)算，看是否是最高return. 所以不用糾結(jié)時(shí)間點(diǎn)的問題。
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追問
好的老師。不過我還是想知道，這道題我根據(jù)題目的線索理解是否正確，以防有類似的題：
B選項(xiàng)：長(zhǎng)端看3yr 是因?yàn)轭}目說是3yr swap。短端是6month Libor 是因?yàn)轭}干說swap每半年settle一次。
C選項(xiàng)：短端是6month libor 是還有6個(gè)月就到期的futures。長(zhǎng)端是5yr 是因?yàn)閒utures的underling是5yr bond。 -
追答
你的理解是對(duì)的，b選項(xiàng)因?yàn)閒loating bond是根據(jù)付息時(shí)間長(zhǎng)度決定，所以receive floating就是收到6 month的利息。c選項(xiàng)也是對(duì)的。
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