春同學(xué)
2019-05-01 11:39這個ETFs交易所交易的基金您能講一下嗎？這個原理有點忘了
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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Galina助教
2019-05-01 17:59
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交易所交易基金，這個產(chǎn)品是可以隨時在市場上申購和贖回的，從這一點來說，它的特點跟開放式基金很像。而且ETF這個基金可以直接在二級市場上進(jìn)行買賣的，所以這一點它又跟封閉式基金很像。所以它的整個市場包含兩個部分，第一個部分是一級市場，也就是發(fā)行市場。在發(fā)行市場上它可以隨時的申購和贖回，那么申購和贖回是怎么來進(jìn)行的？
比如，A公司要去市場上去找這個基金公司去買或者是賣這個基金的話，它不是以現(xiàn)金來換份額的，而是以一籃子資產(chǎn)來換份額的。一般來說，ETF通常跟蹤的都是指數(shù)，所以這個一籃子資產(chǎn)擬合的指數(shù)中的資產(chǎn)成分，所以可以通過注入一籃子資產(chǎn)來換取基金份額。如果哪一天不需要這個基金份額，可以怎么操作？可以把份額賣回給基金公司，然后換回一攬子資產(chǎn)。這是ETF在一級市場的操作，那么二級市場上它也可以同時去進(jìn)行操作，基金的份額可以直接在股票交易所直接進(jìn)行交易，不需要換成資產(chǎn)去進(jìn)行交易，可以直接拿基金份額去交易。
ETF的基金凈值也有兩種，一個是組合的價值比上份額數(shù)，計算出來的基金凈值；另外一個是，在股票交易所實際的交易價格，也可以根據(jù)這個價格來反映它的一個基金份額。但是在ETF中的NAV在這兩個市場中是完全一樣的，為什么完全一樣？因為它隨時都可以在一級市場上申購贖回，所以如果現(xiàn)在要在股票交易所去交易資產(chǎn)的話，有兩種方式來進(jìn)行交易。假如說現(xiàn)在手上有份額的話，一種方式就是拿份額換回資產(chǎn)，去股票市場上進(jìn)行交易。還有一種，直接把基金份額放到股票交易所上去進(jìn)行交易。就說明基金的價值跟一籃子資產(chǎn)價值應(yīng)該是完全一樣的。因為做這兩種交易照理說是有不應(yīng)該差異的，否則就會有套利機(jī)會。所以，基金本身的價值，與在實際市場上進(jìn)行交易的基金份額的交易價格應(yīng)該是完全一樣的。所以，在ETF中，用組合價值比上份額數(shù)計算出來的凈值，和直接在股票交易所上進(jìn)行交易的價格，這兩個價值是基本上是趨同的，沒有什么太大差異。這是ETF的一個好處，也是與封閉式基金的之間最大的差異。
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