樂同學(xué)
2019-05-01 15:10為何這題的UL可以用最初的價(jià)值減去WCL ? 而不是用CREDIT VAR=WCL-EL, WCL=101，EL=current value - expected future value current value=110 expected future value=112*3%+109*85%+...+50*0.25%
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-05-03 06:29
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同學(xué)你好，這題沒有想了那么復(fù)雜，其實(shí)他和市場風(fēng)險(xiǎn)很像，就是把概率進(jìn)行累加，找到超過95%的情況就可以了
（1）題干已經(jīng)很明確表示了期初用110元買了100面額的債券 并且問你每100面額的債券的var是多少
（2）WCL代表的是worst case loss，你把101當(dāng)成loss就錯(cuò)了，因?yàn)?01代表的是債券的價(jià)格，而不是債券的損失。而且債券未來只會(huì)落在一個(gè)評級里面，即使你用了el，也應(yīng)該對損失進(jìn)行加權(quán)，而不是價(jià)值。
（3）通過概率累加后我們發(fā)現(xiàn)，他應(yīng)該落在BBB級別里，因此每100面額的債券的價(jià)值的VAR就是110-101=9,這個(gè)9才是真正代表了損失
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