13****59
2019-05-04 08:37原版書后題p196 第24.25答案不理解
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2019-05-04 13:53
該回答已被題主采納
LEVEL3_R34_24
同學(xué)你好，
這題說如果WMTC使用swap對沖五年浮動利率的借款，他的第一筆凈付款在6個月后，將是多少
其實這種題目，要把兩筆頭寸的收支分別計算出來，最后再軋差即可
他有一筆5-year floating loan，因此要支：
10,000,000*7%/2=350,000 這是浮動貸款的支付
再計算swap的收支情況，對于swap我是收浮動，支固定，當(dāng)前LIBOR是5%,swap rate是6%
swap收
10,000,000*5%/2=250,000 這是swap的收
swap支
10,000,000*6%/2=300,000 這是swap的支
因此將這三筆收支net一下即可
-350,000+250,000-300,000=-400,000
所以這就是我在6個月以后，最終的支出情況
他的邏輯是我有一個浮動利率的貸款，所以我要支一個浮動利率，我擔(dān)心利率上漲，我簽一個swap，收浮動支固定，這時我還能收到一筆swap的浮動收入，再支一個swap的固定支出，我的凈支出就是三者軋差。
-
追答
LEVEL3_R34_25
同學(xué)你好，
這題說我如果使用貨幣互換，我在半年后收到的現(xiàn)金流入是多少，這題本質(zhì)是在說一個不互換本金的貨幣互換，本質(zhì)上就是鎖定一個匯率。
他每年可以從西班牙收到12M的EUR，因此相當(dāng)于每年收到12M EUR的利率，所以我可以計算出EUR有多少本金，我才可以每年拿12M的利息，另外根據(jù)題干EUR的swap rate是4.5%，因此根據(jù)公式:NP*4.5%=12M EUR,可得出NP=266.6667M EUR，這些歐元就是我的本金，那我要作貨幣互換，我在起初的本金應(yīng)該跟我要互換的貨幣是相同的價值，所以我要根據(jù)當(dāng)時的spot rate把266.6667M EUR換成USD，當(dāng)時的匯率是1.4USD/EUR，因此是乘的關(guān)系，所以我USD NP=266.6667M EUR*1.4USD/EUR=373.3333M USD，現(xiàn)在得到了美元的本金是多少，再根據(jù)USD的swap rate計算出美元的利息即可，USD INT=373.3333M USD*5%/2=9.3M USD
0
0
0
0
