金同學(xué)
2019-05-04 21:51CAPM模型中，betam 為什么不能用（Rm- Rf)/sigma m來計算？ beta 在什么條件下才可以直接算斜率？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Robin Ma助教
2019-05-05 11:02
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同學(xué)你好，市場風(fēng)險組合M的貝塔值就是1，CAPM的核心或者說理論的來源就是通過比較資產(chǎn)組合相較于市場風(fēng)險資產(chǎn)組合M的敏感度分析，換言之M就是一個benchmark，任何portfolio在計算貝塔值的時候是和M去比較的。在SML曲線中，斜率是ERM-RF（CAPM模型的橫坐標(biāo)是beita值，或者說這個模型的自變量是beita值，因為不同資產(chǎn)組合的beita值是不一樣的）。
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追問
謝謝。我在一些題目中看到這樣的描述"zero-beta minimum variance portfolio", 這個是不是指投資在無風(fēng)險收益Rf上？
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追答
同學(xué)你好，這個算是一個干擾項目吧，這個CFA里會提及。你寫的這個硬翻譯的話就是“貝塔等于0的最小方差組合“，這其實是兩個概念了，最小方差組合就是你上課時候?qū)W的，貝塔等于0其實是說無風(fēng)險資產(chǎn)，是兩個概念。
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