陳同學(xué)
2019-05-05 07:51原版書衍生品390頁，swaption 這個(gè)例子前面說如果7.25大于7，就執(zhí)行這個(gè)期權(quán)即支付7，收到浮動(dòng)。后面又說如果maintain swap 怎樣，這個(gè)是maintain 哪個(gè)swap ?后面又說如果not maintain the swap，這個(gè)又是指哪個(gè)swap ？能具體解釋下這兩句話指的啥意思??？謝謝
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2019-05-05 14:39
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
這里的payer swaption是一個(gè)利率期權(quán)，我有權(quán)利進(jìn)入一個(gè)利率互換，支固定，收浮動(dòng)，這里指的swap就是我行權(quán)進(jìn)入的這個(gè)利率互換，
本質(zhì)就是我支固定7%，收LIBOR的swap。
然后他的意思就是說，我投資者可以根據(jù)市場的行情來決定我是否要行權(quán)，如果我行權(quán)，我就要支7%，去收一個(gè)LIBOR。
再者他說如果我進(jìn)入了這個(gè)swap以后，我又不想要了，我就應(yīng)該再簽一個(gè)反向的swap，即我支LIBOR，收一個(gè)fixed 7%。這樣也是抵消掉了。
-
追問
就是說，如果新的swap rate 7.25大于7，即這個(gè)期權(quán)是in the money,他有權(quán)利選擇進(jìn)入這個(gè)Swap，也就是題目說的maintain The swap；他同時(shí)也可以選擇不要這個(gè)swap 即他說的not maintain the swap, 簽一個(gè)新的相反的 支付7.25 收到浮動(dòng)的。是這個(gè)意思嗎？
-
追答
同學(xué)你好，不是swap rate，而是當(dāng)前市場的LIBOR是7.25%，那我借浮動(dòng)的利息就高，所以我要對(duì)沖這種風(fēng)險(xiǎn)。我就進(jìn)入一個(gè)payer swaption，支固定收浮動(dòng)，我支固定的7%，收到浮動(dòng)的7.25%，這樣可以對(duì)沖我的風(fēng)險(xiǎn)。
這里的maintain the swap是指我這個(gè)swaption行權(quán)了，我就要履行合約，跟對(duì)手方進(jìn)行兩年的interest swap，如果我不想保持了，我就簽訂一個(gè)反向swaption再給抵消掉。
0
0
0
0
