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2019-05-05 08:58老師 請問這道題第5句說不同的人有不同的組合是錯的吧（因為假設(shè)說人都是風(fēng)險厭惡的） 但課程里說是前半句是對的 謝謝老師
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1個回答
Robin Ma助教
2019-05-05 10:38
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同學(xué)你好，這句話前半句確實是對的，投資者有相同的預(yù)期和風(fēng)險期望，對于不同類型的投資者來說，他們的風(fēng)險偏好是不同的，但是他們都有著各自的效用曲線，因此效用曲線與有效前沿的切點決定了他們的資產(chǎn)配置，因此第五句后半句話錯了，第5句有點難，可以當(dāng)做結(jié)論記住，考試一般不會考那么深。
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追問
老師不好意思 我還是不大懂 CAPM的前提假設(shè)說投資者有相同的風(fēng)險偏好 那怎么會有不同類型的投資者呀 謝謝老師
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追答
同學(xué)你好，不同類型的投資者是客觀存在的，不是假設(shè)出來的
（1）之所以約定投資者有著相同的收益和風(fēng)險預(yù)期，是為了能夠建立模型，不然你建立的模型公說公有理婆說婆有理，沒有人會認可的，只有做了這樣一個前提假設(shè)，才可以得到一個唯一的CAPM模型。
（2）在確定了風(fēng)險和收益的關(guān)系后，愛好風(fēng)險的人 自然可以在風(fēng)險較大的點進行資產(chǎn)配置，而具體怎么配置，則是根據(jù)他們的效用函數(shù)來的，就好比現(xiàn)在市場上的股票都是用CAPM定價的（假設(shè)），那么你愛好風(fēng)險的人就可以買茅臺，買樂視這樣的股票， 不喜歡風(fēng)險的人就買銀行股，所以定價機制的客觀存在不影響投資者進行投資抉擇。
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