caramelhan
2019-05-06 15:56沒懂為什么5年的pv×1.5年的weight=1.5年pv 這是怎么對應(yīng)的關(guān)系？請詳述，謝謝。
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Galina助教
2019-05-06 17:55
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同學(xué)你好，這道題考察的是利用久期進行債券復(fù)制
a*債券1的久期+（1-a）*債券2的久期=組合的久期
其權(quán)重就是債券價格的權(quán)重
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追問
我不懂的是bond1.5的pv理論上也應(yīng)該是組合pv×對應(yīng)的weight，為什么是bond5的pv去×bond1.5的weight，這完全對不上啊？
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追答
這道題只需要注意到久期（duration）對組合是線性的就能求解出來。
首先求出這個組合P的市場價值 P= 88 * exp(-0.04*5) = USD 72.05 million.
設(shè)X為1.5年到期的的零息債券，則
[5 * (P-X) + 1.5 * X]/P = 3, 由此求出 X =41.17 million
P-X是表示五年期債券的呀。 -
追問
72.05不是已經(jīng)是5年期的pv了嗎，72.05-x這得出的是誰的pv? 為什么pv×weight后要再除以72.05？
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追答
你看一下題干的表述，第三行，sell part 5年的債券。
72.05-x是求賣出的部分。
72.05是整體 -
追問
按這樣理解，72.05-x對應(yīng)的duration那就不應(yīng)該是5了，5對應(yīng)的是72.05，這也是我一直糾結(jié)的點
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追答
久期定義的是根據(jù)單份頭寸計算出的。
多份頭寸就是用單份價格乘以數(shù)量得到的價值。
72.0-x只是說的一部分價值。 -
追問
哦，這回懂了，多謝
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追答
不客氣，加油ヾ(?°?°?)??
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