周同學(xué)
2019-05-07 09:51請(qǐng)問老師，提前還款不也可以作為一種信用增級(jí)的方式嗎？客戶提前還款了，對(duì)senior層面不也是一種保護(hù)嗎
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1個(gè)回答
Galina助教
2019-05-07 18:21
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不是的
首先，內(nèi)部信用增級(jí)只有固定的幾種，如圖。
其次，prepayment會(huì)有損pool的利息，從而損害mbs的利息。
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追問
請(qǐng)問老師，這個(gè)觸發(fā)機(jī)制是怎么回事呢？還有這個(gè)，逐漸上升的利息，這個(gè)豈不是很容易引發(fā)違約嗎，這個(gè)如何是內(nèi)部信用增級(jí)的手段呢？
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追答
觸發(fā)機(jī)制通常與鎖定期增級(jí)方式結(jié)合使用。在鎖定期之后，如果達(dá)到觸發(fā)機(jī)制的條件，在超額抵押賬戶中的本金可以被釋放，用于支付中間層級(jí)，可以同時(shí)保護(hù)最高層和中間層。
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追問
那這個(gè)，逐漸上升的利息，這個(gè)豈不是很容易引發(fā)違約嗎，這個(gè)如何是內(nèi)部信用增級(jí)的手段呢？
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追答
發(fā)行的證券化產(chǎn)品的利息會(huì)逐漸升高，并且通常伴隨贖回條款。隨著利息的升高，發(fā)行成本會(huì)逐漸上升，如果發(fā)行人 不想承擔(dān)如此高昂的成本，可以行使提前贖回的權(quán)力，因此會(huì)降低違約的可能性。
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