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2019-05-07 10:01關(guān)于收益率的計(jì)算有一個(gè)疑問(wèn)，關(guān)于coupon +RI + roll down + D*i變化 關(guān)于最后這一項(xiàng)，實(shí)際上是p的變化量除以期初p， 有個(gè)問(wèn)題是當(dāng)什么都不變時(shí)間變的時(shí)候，bond value也會(huì)發(fā)生改變，假設(shè)YTM不變 時(shí)間變一直從0時(shí)刻到1時(shí)刻，這時(shí)候bond value實(shí)際上是變的，從上述公式理解最后的Duration是指針對(duì)0時(shí)刻債券價(jià)格的敏感性，但是到1時(shí)刻時(shí)候債券價(jià)值實(shí)際上與0時(shí)刻相比改變了，不應(yīng)該更恰當(dāng)?shù)膁uration是依據(jù)1時(shí)刻rolldown的債券價(jià)值嗎？ 不知是否表達(dá)清晰
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-05-07 15:13
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同學(xué)你好，total return的公式是下面三個(gè)：
Total return ≈ -1*ending effective duration*(YTM_E-YTM_B )+YTMB
Total return=coupon+reinvestment+capital G/L
otal return=yield income+rolldown return+E(change in price based on investor’s view yields and yield spreads)-E (credit losses) + E (currency gains or losses)
所以你的公式不太對(duì)，不過(guò)你既然問(wèn)了roll down return, rolldown return衡量的是收益率曲線不變導(dǎo)致價(jià)格的變化，所以和利率變化導(dǎo)致的價(jià)格變化不沖突。
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追問(wèn)
謝謝，這些都明白的，就是說(shuō)我的一個(gè)疑問(wèn)在于當(dāng)收益率曲線不變時(shí)債券的價(jià)格仍然隨著時(shí)間的改變而roll down，假設(shè)在t1時(shí)點(diǎn)roll down之后立即利率曲線發(fā)生平行移動(dòng)變動(dòng)y，此時(shí)的變化不應(yīng)該是roll down后的價(jià)格乘以t1時(shí)刻duration嗎？但是根據(jù)原版書(shū)公式來(lái)說(shuō)看，這邊他是以t0時(shí)刻債券價(jià)值乘以t1時(shí)刻的duration
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追答
能否把你看見(jiàn)的原版書(shū)內(nèi)容截個(gè)圖給我？我看一下。
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