李同學(xué)
2019-05-07 13:30老師你好,這個(gè)題為什么要求ywar4的現(xiàn)金收付情況,題中不是問的year3么?
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1個(gè)回答
Galina助教
2019-05-07 18:01
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第一步,計(jì)算出第三年年末的遠(yuǎn)期匯率。
F = S * exp[(r_usd – r_eur) * T] = 1.044 * exp[(0.02-0.03)*1] = 1.0336
第二步,計(jì)算出year 3的預(yù)期現(xiàn)金流。
收:
Year3: EUR 50million * 0.03 = EUR 1.5 million
Year4: EUR 50million * 0.03 + EUR 50million = EUR51.5million
付:
Year3:USD 60million * 0.02 = USD 1.2 million
Year4: USD 60million * 0.02 + USD 60 million = USD 61.2 million
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追答
第三步,將EUR計(jì)價(jià)的現(xiàn)金流換算成USD。
收:
Year3: EUR 1.5 million *1.0440 = USD 1.566million
Year4: EUR 51.5 million * 1.0336 = USD 53.2304 million
第四步,計(jì)算軋差。
Year3: USD 1.566millin – USD 1.2million = USD 0.366million
Year4: USD 53.230 – USD 51.2million = USD -7.969million
第五步,折現(xiàn)到y(tǒng)ear 3。
Year3: USD 0.366million
Year4: USD -7.969 * exp(-0.02 * 1) = USD -7.811million
兩者相加得在Year 3年底swap價(jià)值為USD -7.456,故而選B. 這里常見錯(cuò)誤就是忘記最后一步,將算出的軋差折現(xiàn)到y(tǒng)ear3(誤選A).
