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2019-05-07 21:43原版書reading24課后題第9: 問題一： 麻煩老師解釋下，答案這里說是債券期貨也會增加凸性？貌似這個(gè)沒說過啊，一直都說是option。雖然感覺確實(shí)沒錯(cuò)，但是還請老師在詳細(xì)說下。 問題二： 最后兩行說的loss的兩個(gè)原因/來源，也請說下為什么。 謝謝??
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-05-08 11:44
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問題一：
這個(gè)long option on bond futures比較特別，可以注意一下，一般我們都是說long option on bond, 但這里這個(gè)產(chǎn)品是期貨期權(quán)，賦予你一個(gè)買賣期貨的權(quán)利，標(biāo)的資產(chǎn)是futures, futures的標(biāo)的資產(chǎn)又是bond, 總而言之是個(gè)權(quán)利，high convexity.
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追答
問題二的意思是，如果利率曲線保持constant的話，我們買的這個(gè)option沒有作用，利率曲線不變說明價(jià)格不變，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格很難觸碰到執(zhí)行價(jià)格，所以會損失initial purchase of option，說白了就是損失期權(quán)費(fèi)。
第二個(gè)loss是賣債券的capital gain,利率下降才可能會有capital gain，所以利率不變，喪失了產(chǎn)生CG的可能性。
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