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2019-05-09 21:55老師你好，最后一個(gè)case第3題，用Dcf法評(píng)估房子價(jià)值，第二階段value不應(yīng)該用第二階段折現(xiàn)率么？我記得基礎(chǔ)班老師特意講過(guò)這個(gè)問(wèn)題
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1個(gè)回答
金程教育Alfred助教
2019-05-10 09:19
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同學(xué)你好，這個(gè)做法只適用于term&reversion method以及l(fā)ayer method，但是這題并沒有說(shuō)用這兩種方法，所以不需要這樣做哦
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追問(wèn)
不太懂，我覺得老師你這個(gè)解釋并不能回答我的問(wèn)題，term reversion和layer 都是第二階段更新房租時(shí)候可以用到的方法，而且這個(gè)題就是考DCF多階段模型，關(guān)于租金更新這里面有且只有這兩種方法，麻煩老師再具體一點(diǎn)為什么用第一階段折現(xiàn)率而不是第二階段折現(xiàn)率！謝謝老師
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追答
總結(jié)一下，對(duì)于多階段估值，有一種是在第一階段結(jié)束后把房子賣掉，還有一種是在第一階段結(jié)束后繼續(xù)出租。term&reversion method和layer method都屬于第二種情況，也就是續(xù)租。
但是題目說(shuō)There are four years remaining in the property lease，所以是在四年后賣掉，另外答案中也說(shuō)Under the DCF approach the value of the office property is the sum of the present value of lease payments (NOI) of $750,000 per year for 4 years plus the present value of the estimated resale value in Year 4.也就是把四年的房租折現(xiàn)再加上第四年賣掉房子可以得到的現(xiàn)金流。
因此這題并不適用于term&reversion method和layer method
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