Christie
2019-05-11 12:37老師 89題怎樣區(qū)別道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Galina助教
2019-05-13 20:43
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道德風(fēng)險(xiǎn)，指的是在有一定的保障的情況下，行為會出現(xiàn)大幅的偏差。為什么會出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)呢？是因?yàn)槿绻请p方私底下進(jìn)行交易的話，會比較關(guān)心對手方的運(yùn)營情況、市場上的行情以及可能會給自己帶來的風(fēng)險(xiǎn)等，但是如果所有的交易都通過中央清算來進(jìn)行的話，就可能使得大家都不再關(guān)注對手方的風(fēng)險(xiǎn)。交易者的前后行為會有重大的差異，風(fēng)險(xiǎn)管理會弱化，這個(gè)就叫做道德風(fēng)險(xiǎn)。
逆向選擇，指的是當(dāng)雙方在進(jìn)行交易的時(shí)候，一方的信息非常有限，對于交易中的風(fēng)險(xiǎn)不是特別的了解，就可能會使得它對于不同風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)是一樣的。這種情況下，可能會吸引大量風(fēng)險(xiǎn)更高的交易。比如說，有A、B兩個(gè)公司，通過中央清算機(jī)構(gòu)進(jìn)行衍生品的交易。A的交易風(fēng)險(xiǎn)是比較小的，B的交易風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。但是風(fēng)險(xiǎn)大小情況只有AB公司自己是比較清楚的，由于中間可能會存在著信息不對稱，CCP可能不一定會了解。在這種情況下，CCP對這兩筆交易要求的保證金是一樣的。會使得風(fēng)險(xiǎn)比較小的A公司，退出交易，CCP就會引入更多的風(fēng)險(xiǎn)。
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