frr0717
2019-05-11 14:05請(qǐng)解釋下最后那段although那句話，謝謝??
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Irene助教
2019-05-13 15:17
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同學(xué)你好。
這里說(shuō)的是pure volatility trading和其他trading的比較。
pure volatility trading比如說(shuō)strangle。是long call，long put，這兩張option有相同程度的價(jià)外程度。所以這個(gè)時(shí)候畫(huà)在圖上，左右兩邊是對(duì)稱的。
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追答
但是如果是對(duì)于市場(chǎng)有方向性的預(yù)測(cè)，比如說(shuō)，認(rèn)為市場(chǎng)的波動(dòng)性會(huì)增加，但是上漲的概率更高，那么這個(gè)時(shí)候可以不要使option的delta等于0，來(lái)反應(yīng)這種傾向性。比如說(shuō)，long一張put，同時(shí)long2張call。此時(shí)payoff的圖像如圖。
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追答
從圖上可以看出，因?yàn)橘I(mǎi)了兩份call，所以在股票價(jià)格上漲的過(guò)程中，賺錢(qián)賺得更多了。這個(gè)叫net delta exposure。
同時(shí)，還能享受價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的好處，因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)越劇烈，越偏離中心，也就是圖上越往左右兩邊跑，轉(zhuǎn)到的錢(qián)越多，這就是net vega exposure。
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