鄭同學
2019-05-12 19:24老師你好，我在kaplan的模擬題看到這養(yǎng)一個case，如圖。 第59題，他讓求P的return，而且說了P是APT模型，給了sensitivity factor但是沒有給equity premium。 它的求法是利用5，6，7三個multifactor方程求出F(IS)=4%，F(xiàn)(BC) = 3%， 帶到方程8求出return。 我覺得這個簡直就是胡扯，方程5，6，7求出來的是multifactor模型中的surprise， 而APT模型中的那個叫做risk premium，怎么可能通用呢？
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1個回答
Chris Lan助教
2019-05-13 22:01
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同學你好，他這個邏輯應該是沒有問題的，APT模型中我們已知的應該是beta（sensitivity），我們通過連力求出lambda（factor risk premium），再將lambda帶入方程去湊相同的beta，如果收益不同，那就可以套利，具體方法是我買收益率高的賣收益率低的。你最好做協(xié)會題目和我們給你的百題，再就是協(xié)會MOCK，其它的我們不建議大家做，因為跟協(xié)會可能會不符合。
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追問
老師，我們這里先不管他題目出的怎么樣，我們先來討論這個概念，APT中的labmta和multifactor中的macroeconomic模型的surprise是否是一個東西？ 我理解不是一個東西，所以不能混著用。我們可以拋開這道題，就專注這個概念的理解。
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追答
同學你好，
APT模型中，λ（讀音：Lambda）稱為factor risk premium，指某個特殊的資產，其對某種風險的敏感性為1，對其它風險的敏感程度為0，APT只是一種理想的模型
Macroeconomic Factor models：以FGDP為例，F(xiàn)GDP：代表真實的GDP gross rate—預期的GDP gross rate
所以從嚴謹角度來說，我認為兩者的factor不是一回事，而且APT是一個均衡模型，Macroeconomic Factor models是一個回歸模型，兩者性質就不同
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