羅同學(xué)
2017-09-28 18:19請問老師： 這道題在求 g 值時，如果我根據(jù) 公式 g = ROE x RR ，先求出 average ROE （0.1425） 和 average dividend payout ratio （0.61），這樣的過程錯在哪里？
所屬：CFA Level I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
大鬼班主任
2017-09-29 10:33
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同學(xué)你好
審題。
要求justified leading P/E需要知道3個量：分別是b retention rate； r required rate of return； g growth rate。
第一個圓點符號表達了他們想要用earning growth rate來表示這個g。所以計算g不是用ROE×RR。而是算出EPS的年化增長率：g=8.577%
RR你算出來是正確的，這里你用DPS÷EPS得到的是0.61.最后還剩一個r，表格下面給出了CAPM的公式，所以可以知道：r=11.45%.
所以最終：leading P/E=(1-b)/(r-g)=0.61/(11.45%-8.577%)=21.23
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