Tsui
2019-05-14 12:54老師，請問一下這題的第三個(gè)，為什么使用看跌期權(quán)對沖股票敞口就是基差風(fēng)險(xiǎn)？
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-05-14 17:51
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同學(xué)你好，使期權(quán)對沖股票風(fēng)險(xiǎn)（這里涉及第四門的希臘字母delta），也就是說期權(quán)的價(jià)格變化與股票價(jià)格變化不一致：一單位股價(jià)引起期權(quán)價(jià)格變化往往小于一?？吹跈?quán)delta在0到1變化，股票delta=1
原因我稍作解釋1.對沖者的現(xiàn)金流發(fā)生在不同時(shí)刻，這些現(xiàn)金流必須貼現(xiàn)
2.股票的買入賣出不可能總是正好發(fā)生在價(jià)格等于k的時(shí)刻，（了解即可）
基差風(fēng)險(xiǎn)：基差=被對沖資產(chǎn)的即期價(jià)格-用于對沖的期貨合約的價(jià)格
產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)原因
1.需要對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)與期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)可能并不完全一致
2.對沖者可能并不確定資產(chǎn)買入及賣出的時(shí)間
3.對沖者可能需要在期貨到期日之間將期貨進(jìn)行平倉
那么在使用期權(quán)對沖股票時(shí)往往會因價(jià)格變動不一致的產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)
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