壽同學(xué)
2019-05-15 16:04題目說對沖delta的成本在ITM時最大，因為此時delta最大。但是我是想在ATM時gamma最大，所以delta對標(biāo)的資產(chǎn)的變動就很敏感，所以需要經(jīng)常調(diào)整對沖，所以成本就大。我的想法有什么問題嘛？
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1個回答
Cindy助教
2019-05-15 16:09
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同學(xué)你好，因為這道題問的是利息成本，不是對沖成本哦，比如現(xiàn)在是一個ITM的期權(quán)，那么它的delta肯定是最大的，對沖的話，我們需要借入股票來賣出，借入的股票是要成本的，delta越大借入的股票越多，借入的股票越多，我們支付的利息成本就越多，
舉個例子呀，假設(shè)現(xiàn)在期權(quán)的delta是1，一共是10份期權(quán)，那么我們需要借入10份股票對對沖，1份股票的成本是1塊，10份股票的利息成本是10塊，
如果現(xiàn)在期權(quán)的delta是0.5，同樣的一共是10份期權(quán)，總的delta就是5，那么我們需要借入5份股票對對沖，1份股票的成本是1塊，5份股票的利息成本是5塊
從利息成本的角度（interest cost不是hedging cost哦）來看，ITM的期權(quán)的成本就是最大的呀，
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追問
那如果題目問的是hedging cost，是兩個方面都要考慮嘛？那應(yīng)該是ITM還是ATM？
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追答
同學(xué)你好，這個ATM比較合理，因為這個時候得不斷調(diào)倉嘛，手續(xù)費自然就多了呀(#^.^#)
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