靜同學(xué)
2019-05-15 23:54請(qǐng)問(wèn)free cash flow原版書課后題，算fcff時(shí)WCInv為什么是39+44-22-23，NB是10+40？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
孫亞軍助教
2019-05-16 13:43
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同學(xué)你好，
這里要注意每一個(gè)item中數(shù)字代表的含義，是現(xiàn)金流出還是現(xiàn)金流入。建議采用第14題exhibit 3的表格來(lái)理解。比如，第14題，change in working capital這里，第一項(xiàng)是（increase）decrease in receivables：如果后面的數(shù)字是（5000），代表receivables增加了5000，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，賣出商品沒(méi)收到錢，此處5000是現(xiàn)金流出；同理，如果是5000，沒(méi)有帶括號(hào)，是代表receivables下降了5000，代表現(xiàn)金流入。對(duì)于其他item，你可以據(jù)此分析。所以對(duì)于第2題來(lái)說(shuō)，計(jì)算時(shí)應(yīng)該是wcinv=39+44-22-23=38，是現(xiàn)金凈流出。對(duì)于fc也是一樣，此處數(shù)字為349，代表購(gòu)買了固定資產(chǎn)，是現(xiàn)金流出；如果為負(fù)，代表出售了固定資產(chǎn)，現(xiàn)金流入。
至于nb是凈借款，這里是（10）和（40）代表分別增加了10和40，所以債務(wù)共增加了50，nb=50。如果沒(méi)有括號(hào)，代表債務(wù)減少。
加油！
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