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Crystal助教
2019-05-16 22:16
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同學你好，對于alpha的理解應該是這樣的，portfolio的收益率-benchmark的收益率，如果組合中有超額收益率，那么他就一定是跑贏了benchmark，所以他一定出了benchmark還投了別的資產(chǎn)，那么對于benchmark的投資比重也就會產(chǎn)生影響，所以你最后減掉的benchmark的收益率應該是做一個折扣的，這個折扣就是beta系數(shù)。所以A選項的說法是正確的，alpha=315bp-0.4*65bp=289bp
題目說了excess returns refers to returns above the risk-free rate
alpha是現(xiàn)實當中portfolio收益率和根據(jù)CAPM模型計算出的收益率 相比較，
現(xiàn)實當中E（Rp）=0.0315+rf ——記為A
根據(jù)公式capm計算出的理論收益率=rf+beta*(Rb-Rf)=rf+0.0065*0.4 ——記為B
α=A-B=E（Rp）-（rf+beta*(Rb-Rf)）=0.0315+rf -(rf+0.0065*0.4)=2.890%
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