趙同學(xué)
2019-05-16 16:48老師你好，請(qǐng)問這道題modelB是直線，modelA是曲線。那不應(yīng)該是modelA考慮了convexity嗎？
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-05-16 17:47
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，B的方法說使用了二叉樹的方法來計(jì)算，二叉樹的方法才包含了convexity的調(diào)整
-
追問
老師你好，
如果我沒理解錯(cuò)的話，所以model B是黑色這條直線？
model A是紅色曲線？
曲線才有convexity？
model B有convexity adjusts, 這個(gè)調(diào)整就是把原來的凸性調(diào)沒了？在YTM上加了個(gè)risk premium compensated for interest volatility risk就當(dāng)作是凸性調(diào)整了？ -
追答
同學(xué)你好，這個(gè)凸性調(diào)整只是從曲線的角度上去理解是無法直觀地看出來的。
（1）從凸性的性質(zhì)去理解，凸性是對(duì)債權(quán)價(jià)格“有利”的性質(zhì)，相當(dāng)于是一個(gè)正數(shù)，可以使得債權(quán)下跌的時(shí)候跌的也越少，漲的時(shí)候漲的也越多。所以在B價(jià)格大于A的時(shí)候，這個(gè)好的凸性一定是被包含在B里面的。
（2）從數(shù)學(xué)角度去理解，因?yàn)槔饰磥泶嬖诓淮_定性，所以這部分的不確定性是需要包含在定價(jià)里面的，根據(jù)泰勒展開式，二階矩項(xiàng)正好對(duì)利率未來的不確定性（方差）給予了定價(jià)，而這一項(xiàng)同樣也是一個(gè)正數(shù)，所以convexity的存在與否不只是從圖形的角度就可以判斷的。
這題D選項(xiàng)的后半句可以當(dāng)做結(jié)論記住，在考試的時(shí)候一般只會(huì)考察到結(jié)論項(xiàng)的位置，不會(huì)再考到更深的推導(dǎo)。
0
0
1
1
