可同學(xué)
2019-05-18 21:19老師，請解釋一下 2，3
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
孫亞軍助教
2019-05-20 14:18
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同學(xué)你好，
2：pass through是轉(zhuǎn)嫁能力，成本提高時，有能力轉(zhuǎn)嫁給消費者，則pass through rate高。
2說，同樣的通貨膨脹率，高的pass through rate的p/e低。
在發(fā)生通貨膨脹時，p的變化更快，因為投資者會對公司經(jīng)營做出預(yù)期；e的變化相對較慢，因為需要時間體現(xiàn)出經(jīng)營成果；
如果轉(zhuǎn)嫁能力高，p的增加會更快，e的增加會更慢，所以p/e是上升的，而不是下降的。
3：通貨膨脹率高的國家公司的p/e低。
其他都一樣，就包括pass through是一樣的，那么對價格p的影響是一樣的，
但對于e的影響不一樣，在通貨膨脹高的國家，售價提高的也更多，e會更高，
所以通貨膨脹高的國家的p/e更低。
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