徐同學(xué)
2019-05-20 18:18Equity這門課的老師說HML這個因子是價值-成長,而組合的老師說是成長-價值。我想確認(rèn)一下,到底哪個是對的
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1個回答
Chris Lan助教
2019-05-21 11:23
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同學(xué)你好,這里一個是4因素模型,一個是三因素模型,這是兩個不同的模型
所謂HML是指high minus low的意思,所以是High price-to book-ratio—Low price-to book-ratio
Carhart four-factor model (four factor model):四因素模型:
公式:ERP=RF+β1RMRF+β2SML+β3HML+β4WML
equity里面的是FAMA模型,這兩個模型是不同的
Fama-French Model (FFM):包含市場風(fēng)險、規(guī)模風(fēng)險、風(fēng)格風(fēng)險
re=rf+βmkt×(Rmkt-rf)+βsmall×(R small-R big)+βvalue×(R value-R growth)
βvalue×(R value-R growth):代表style premium,R value-R growth是個負數(shù),而其βvalue也是負數(shù)
