minyu
2019-05-21 13:11老師好，這里case 10，第4題，洪老師的思路我可以理解，但如果按照答案看： 因為是borrow，所以collar是long cap，short floor。那這里short floor的payoff應(yīng)該是 減去 max(0, floor - LIBOR）吧？為什么答案里寫的是 加上 max(0, floor -LIBOR？
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1個回答
Paroxi助教
2019-05-21 14:38
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long cap 是指我們最高按照這個cap約定的利率去借錢，如果市場利率高于這個利率，我們按照市場利率借錢，cap可以給我們帶來一個收益，最終我們的借款上限就是cap 約定的利率。
short floor 也是一樣的概念，是說我們按照市場上利率貸款，收到市場利率的利息，如果低于了floor的利率，我們就會按照floor的合約利率來收利息，這就是下限。
所以是加上max（0，floor-libor）
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追問
老師好，可是筆記上寫的floor buyer的payoff是max(0, floor - LIBOR)。那collar是long cap, short floor，其中short floor的部分不就應(yīng)該是 - max(0, floor - LIBOR)么？
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追答
這和期權(quán)不一樣，期權(quán)的short是被行權(quán)，是一個被動的狀態(tài)，short是虧損，所以要減去啊
這里是short floor ，short 一個利率，是以一定價格賣出利率。相當(dāng)于一個forward的合約，是一定要履行的，是按照我賣出的價格獲取的收益。不要混淆兩個產(chǎn)品的本質(zhì)呀
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