葉同學(xué)
2019-05-21 21:32真題2015年question5的B問 以及 2010年9題C問 都是關(guān)于active return的計(jì)算 為什么前一題計(jì)算不含調(diào)平項(xiàng)allocation effects，后一題含調(diào)平項(xiàng)specific？區(qū)別在于？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2019-05-22 10:43
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同學(xué)你好，
2015年的case，B問讓你求style bias，這個(gè)是指我從大類資產(chǎn)配置到風(fēng)格資產(chǎn)配置所帶來的收益的增加。active management是指我從風(fēng)格資產(chǎn)配置到聘請基金經(jīng)理所帶來的收益的增加。而這個(gè)是宏觀歸因。
2010年這個(gè)case的C問，他是一個(gè)微觀歸因，因此他問你active management就是指我組合收益與基準(zhǔn)收益的差別。這兩個(gè)是不同的角度。
宏觀歸因是站在sponsor的角度，看他的每一步?jīng)Q策是否正確，而微觀歸因是站在基金經(jīng)理角度，看他的收益來源。兩者角度不同，一定要區(qū)分好。
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