Catherine
2019-05-22 01:05Reading20 第25題 如果把Comment B里的“After-tax cost”改成“before-tax cost”，綜合這整段話的意思，其表達的意思就沒問題了吧？
所屬：CFA Level II > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Amy助教
2019-05-22 10:14
該回答已被題主采納
同學你好，折現(xiàn)率使用的是債權(quán)人的要求回報率，Comment B錯在：而cost of debt不一定就是債權(quán)人的要求回報率。
-
追問
您能舉個例子嗎？麻煩您了
-
追答
同學你好，有可能稅后的債務(wù)融資成本（after-tax cost of debt）=4%，但是債權(quán)人要求項目的回報率要達到5%，那么此時，我們的折現(xiàn)率是5%，不是4%。因此，我們不能直接把after-tax cost of debt直接當作項目的折現(xiàn)率。
-
追問
您這里的5%是稅前還是稅后的？
-
追答
同學你好，是稅后的。我們考慮項目時，使用的資金成本都是稅后的。
-
追問
老師我現(xiàn)在不太明白的是，對于一個項目而言，如果債權(quán)人要求的稅后回報率為5%，那么如同您在前面說到的，“債務(wù)融資成本（after-tax cost of debt）”不應(yīng)該就是5%嗎？為什么還能是4%呢？
-
追答
同學你好，債務(wù)融資成本=債權(quán)人的要求回報其實是不一定的，只是大部分情況下相等，但是也有例外，比如這題。
0
0
0
0
