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2019-05-23 12:55什么叫做non-directional risks，options為什么是financial instruments with non-directional risks？除了options還有哪些financial instruments with non-directional risks?
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-05-23 17:39
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同學(xué)你好
（1）非方向性風(fēng)險(xiǎn)指的是資產(chǎn)價(jià)格不隨著其標(biāo)的價(jià)格的變化而同向或者反向變化，比如債券就是典型的方向性風(fēng)險(xiǎn)，利率上升時(shí)候債券價(jià)格下降。期權(quán)的價(jià)格比如股票期權(quán)價(jià)格是由股票價(jià)格直接決定的，但是有些期權(quán)比如日歷期權(quán)，跨式期權(quán)他們的價(jià)格是在一個(gè)范圍內(nèi)上下不定的，隨著股票價(jià)格的增加，期權(quán)價(jià)值時(shí)漲時(shí)跌，因此可以認(rèn)為是非方向性的。
（2）但是這題的作者也有不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡胤?，?yán)格來(lái)說(shuō)，如果把債權(quán)的duration和期權(quán)的delta全部對(duì)沖掉的話，那么這時(shí)候這兩個(gè)金融資產(chǎn)都是非方向性風(fēng)險(xiǎn)的（在第三門(mén)和第四門(mén)課中會(huì)學(xué)到相關(guān)知識(shí)，這里只是了解概念）。
（3）非方向性風(fēng)險(xiǎn)并不能嚴(yán)格地以資產(chǎn)的種類進(jìn)行劃分，即使是債券，如果賦予嵌入式期權(quán)的話，比如callable puttable債權(quán)，依舊可能產(chǎn)生非方向性風(fēng)險(xiǎn)。
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