快同學
2019-05-23 22:11老師，請問這個第6題，為什么不從duration減少的角度，進而減少market value的變動的角度考慮呢
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1個回答
Chris Lan助教
2019-05-24 09:46
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同學你好，他的原理其實是這樣的，我給你舉個例子：發(fā)行一個債券，會使得duration下降；購買了一個債券，會使得duration上升，而swap的duration就是兩者之差，即duration收 - duration支，另外fixed端的duration要大于floating端，因此swap的duration是由fixed端主導的，所以對于pay floating是正的duration，對于pay fixed是負的duration，另外fixed端有market value risk，floating端有cash flow risk，要在兩者之間進行平衡（trade off），因此利率互換的本質(zhì)即為market risk和cash flow risk之間的平衡
這個人用swap 把支float變成支fixed，這樣我現(xiàn)金流的支出是確定的，所以我cash flow risk降低，但是由于我是支固定，如果市場上LIBOR下降了，但我鎖定的是支固定，因此這時我就支的比市場行情多，所以我的支是受利率影響的，因此我是有market risk的。
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