張同學(xué)
2017-10-16 08:35老師，可以解釋一下，為什么future price and interest rate is positively correlated, future is a better long position than forward? when future price and interest rate is negatively correlated, forward is a better long position than future?
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1個(gè)回答
金程教育方老師助教
2017-10-16 10:49
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同學(xué)你好！
主要從這個(gè)角度考慮。當(dāng)利率和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格成正比時(shí)，則利率越高，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高，此時(shí)long方的profit更多，由于futures是daily settlement，因此如果long futures，就可以把超過(guò)保證金部分的盈利取出進(jìn)行再投資（利率高），而forward不是daily settlement，不具有此優(yōu)勢(shì)。當(dāng)利率和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格成反比時(shí)，則利率越高，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越低，如果long futures, 倘若由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格降低導(dǎo)致long方虧損需要進(jìn)行再融資，這時(shí)的融資成本會(huì)更高（利率高），所以這時(shí)候選forward更好。
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