啦同學(xué)
2019-05-25 16:10老師33、34、35、36 都不會 34這個題的答案算錯了吧？35的答案這個式子沒看明白
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1個回答
Sherry Xie助教
2019-05-27 13:40
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33：首先要知道兩個知識點：1.Convertible bond = convertible option +pure bond. 所以conversion price是conversion option的執(zhí)行價格。2. 發(fā)放dividend會使stock price會下降。
從long option的角度，如果標的資產(chǎn)的價格下降，行權(quán)價格同時下降對于long方有好處的；
同理我們這里由于股利發(fā)放導(dǎo)致股價下降，那么調(diào)低conversion option的行權(quán)價（即conversion price）是對于convertible bond的bondholder是有好處。
關(guān)于這里的conversion price= issue price/conversion ratio，issue price是不變的，改變的其實直接就是conversion price, 再觸發(fā)conversion ratio改變（價格先變，然后再轉(zhuǎn)換比率變）。
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36：導(dǎo)致股票價格上漲的原因比較多，比較直接的原因就是利好消息放出，但是由于后動力不足，所以沒有超過conversion price.
這一題其實也可以根據(jù)常識來判斷，股票的風(fēng)險高于債券，所以股票return也高于債券return. -
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34題答案沒問題。
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35題： 參考callable 和 putable bond公式的原理，issuer 的call option value要減去（不利于投資者，賣便宜），investor的所有權(quán)利都是加上：call和put option value 加上（有利于投資者，賣的貴）。
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