蘇同學(xué)
2019-05-30 17:09這題實(shí)在不明白。首先最原始的辦法算dividend yield是divdend/ 股票市場(chǎng)價(jià)格。這個(gè)算出來(lái)跟b不是一個(gè)答案。另外為什么股票fair value了回報(bào)率就是re？這個(gè)fair value意思難道不是股票市場(chǎng)價(jià)格等于內(nèi)在價(jià)格？但是股票市場(chǎng)價(jià)格天天都在變。還有老師說(shuō)fair value了所以就沒(méi)有增長(zhǎng)了，但是我記得上課說(shuō)過(guò)只有成熟型公司，dividend 穩(wěn)定的公司才說(shuō)明沒(méi)有增長(zhǎng)了，而這里明明寫(xiě)的dividend還是以3.5%的速度在增長(zhǎng)。 麻煩老師給我糾正一下我這些理解錯(cuò)誤的地方。
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1個(gè)回答
孫亞軍助教
2019-05-30 17:25
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同學(xué)你好，原文中已經(jīng)告訴了每年7.35%的股票收益率。該7.35%的收益率來(lái)自于股利收益率和capital gain yield。根據(jù)這句話However, if a new government takes office in Canada, then the team estimates that ABC will likely not experience the elevated 12% short-run growth because of new regulatory and tax changes, and instead will grow by 3.5% indefinitely. 我們可知，capital gain yield為3.5%。正常來(lái)說(shuō)，股價(jià)中不包含股利，股價(jià)變動(dòng)回報(bào)率即為capital gain yield。所以，此處capital gain yield應(yīng)為3.5%。
capital gain yield即為股價(jià)上升率。比如用GGM模型，P0=D1/（r-g）代表當(dāng)前價(jià)格，一年后的股票價(jià)格P1=D2/（r-g）。則capital gain yield=（P1-P0）/P0=（D2-D1）/D1=g。所以，capital gain yield=g。
加油！
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追問(wèn)
我的意思是為什么這個(gè)方法算出來(lái)的dividend yield與用dividend/stock price 這個(gè)公式算出來(lái)的不一樣？另外怎么樣的公司屬于成長(zhǎng)性，什么樣的是成熟行（都用增長(zhǎng)率g來(lái)表示的話）？是有穩(wěn)定增長(zhǎng)率g的公司都屬于成熟型嗎？
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追答
我們這個(gè)方法計(jì)算的dividend yield是基于intrinsic value或intrinsic price，dividend yield=d/intrinsic price；
你說(shuō)的這個(gè)dividend yield是用d/market price，肯定是不一樣的。
g如果比較高，一般是成長(zhǎng)性公司；
g如果比較低，且長(zhǎng)期穩(wěn)定，是價(jià)值型公司，處于成熟期。
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