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2019-05-31 14:10問題一，請(qǐng)老師解釋一下seagull spread怎么構(gòu)成的然后以及他的盈虧圖等等。
問題二我想問一下，最后那個(gè)奇異期權(quán)，老師說在集中頭寸那里，為什么是up and out, 是最好的。其他沒那么好？
謝謝?。。?/h3>
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management
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1個(gè)回答
Sinny助教
2019-05-31 19:27
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同學(xué)你好，首先這個(gè)便宜，option premium沒那么貴，其次，up然后out，能夠保有上行收益，同時(shí)在股票漲的沒那么高或者是下跌的時(shí)候有保障
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追問
我問的問題你看清楚啊。
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追問
這個(gè)問題請(qǐng)換一個(gè)助教，按照我原先的提問再回答一次，謝謝。
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追問
請(qǐng)你們看清楚我問的是什么，有幾個(gè)問題分別回答。
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追答
同學(xué)你好，seagull可以是由兩個(gè)call和一個(gè)put構(gòu)成，或者是兩個(gè)put和一個(gè)call構(gòu)成
比如我可以long一個(gè)put，short一個(gè)put，同時(shí)short一個(gè)call構(gòu)成
具體圖形如下圖 -
追答
其次，問題二中，奇異期權(quán)的期權(quán)費(fèi)一般會(huì)比普通期權(quán)費(fèi)便宜，即option premium沒那么貴，其次，up然后out，能夠保有上行收益，同時(shí)在股票漲的沒那么高或者是下跌的時(shí)候有保障
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追問
那down-and-in會(huì)怎么樣呢？為什么不如up然后out？謝謝
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追答
同學(xué)你好，down and in指的是我下行觸碰到一個(gè)線之后期權(quán)才會(huì)生效，但是如果沒有碰觸到這個(gè)in的線，期權(quán)不會(huì)生效
因此這種情況下可能出現(xiàn)我股票下跌，但是沒有碰到in的線，這時(shí)這個(gè)期權(quán)無效，下行損失還需要投資者自己承擔(dān) -
追問
第二行第三個(gè)，洪老師畫的seagull 看不懂？好像和您的圖對(duì)不上？他是在解釋如何降低hedge cost說的
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追答
同學(xué)你好，***老師圖中最下面綠色的，在真正做seagull的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)需要平移到左邊和上面的橫線接上，就構(gòu)成了我這邊畫圖的下面的圖
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追答
***老師這邊這樣話，因?yàn)樽詈髎hort的那個(gè)put的行權(quán)價(jià)應(yīng)該是最低的
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