范同學(xué)
2019-06-01 22:34老師，我能請(qǐng)教一下這個(gè)案例嗎？這個(gè)交易員在做遠(yuǎn)期合約時(shí)，約定我買的債券是報(bào)價(jià)加累計(jì)利益，考慮了時(shí)間價(jià)值。而遠(yuǎn)期賣出時(shí)，本金用的現(xiàn)價(jià)。那我當(dāng)時(shí)約定買的價(jià)格是高于我賣出價(jià)格的，我怎么會(huì)在一開(kāi)始就獲得這筆無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益呢？我就不太明白了。望解答，謝謝老師。
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-06-03 17:21
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同學(xué)你好，kidder Peabody公司的報(bào)價(jià)系統(tǒng)并不能合理計(jì)算遠(yuǎn)期合約的價(jià)值。一般而言，債券的遠(yuǎn)期價(jià)格會(huì)因?yàn)槔⒌年P(guān)系高于債券的即期價(jià)格，但是基于無(wú)套利原則，隨著遠(yuǎn)期合約交割日的臨近，債券遠(yuǎn)期合約的價(jià)格會(huì)無(wú)限接近于其即期價(jià)格直至相等。Joseph Jett在做債券遠(yuǎn)期交易的時(shí)候，利用這一漏洞，以即期價(jià)格購(gòu)買市場(chǎng)上的債券，并以遠(yuǎn)期合約的價(jià)值進(jìn)行記賬，從而虛增了“利潤(rùn)”。
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謝謝了。
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