Tony
2019-06-02 14:54Q41,“the libor swap curve is the same as the par yield curve:2.5%at one year and 3% at two years”這句話有什么作用，另外pure bond為什么等于100呢
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-06-03 18:41
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，請(qǐng)把完整的題干給我，只言片語(yǔ)看不出來(lái)所以然，以便更好的幫助你。
-
追問(wèn)
題干見(jiàn)圖片，題目是Q41
-
追答
首先這是一個(gè)floating bond, floating bond的coupon rate 隨著libor變化而變化。
其次capped floater估值中，有一個(gè)假設(shè)，假設(shè)issuer的信用質(zhì)量很好，基本不需要給投資者信用補(bǔ)償，因此不需要支付投資者 credit spread, 我們之前學(xué)過(guò)一個(gè)公式，coupon rate=Quoted margin+Libor, 既然沒(méi)有credit spread, 所以 Coupon rate也就是capped rate在libor curve上。
我們之前說(shuō)過(guò)floating bond的現(xiàn)值等于100，所以這代表floating bond是一個(gè)par bond, par bond的YTM, 我們叫做par rate也叫做swap rate, 所以capped rate是在Libor swap curve上。
邏輯關(guān)系有點(diǎn)復(fù)雜，想不清楚的可以記一下結(jié)論Libor swap curve上的rate就是capped rate. -
追問(wèn)
那是不是可以認(rèn)為:1、floating bond的現(xiàn)值在多數(shù)情況下就=par(等于100)；2、Libor swap curve上的rate就是capped rate或者floored rate。
-
追答
你總結(jié)的兩個(gè)結(jié)論都是正確的。
順便說(shuō)下浮動(dòng)利率債的PV=FV=100, CR等于市場(chǎng)利率。
證明過(guò)程如下：假設(shè)現(xiàn)在是一個(gè)一年期限的浮動(dòng)利率債，那么第一期的現(xiàn)金流本金加利息是 100+100*r, 而折現(xiàn)率也是r，所以 （100+100*r）/（1+r）=100。
0
0
1
1
