Vincent
2019-06-02 23:07老師，問下 1）2012年真題 212頁 c)的解答 realized return is more volatile， expected return is stable。當realized return 小于expected return 時出現(xiàn) shortfall。這里的expected return是指liability payment更穩(wěn)定嗎？ 2）2011年真題 question 3的B問 inflation部分 222頁 inflation既可能增加或者減少risk tolerance？不是一般來說是減少嗎？
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1個回答
Sinny助教
2019-06-03 10:39
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同學你好，expected return指的是我們對于資產(chǎn)的一個預期的收益率
而這個expected return是基于liability的特點預期出來的資產(chǎn)的收益率，通?？赡苁莑iability的折現(xiàn)率
而real return的波動會導致可能有個期間的收益率不能夠cover expected return，從而出現(xiàn)shortfall
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追答
其次第二個問題，對于inflation到底是提高risk tolerance還是降低risk tolerance都是可以的，只要理由充分即可
一般來講inflation高，要求的回報率也就比較高，因此risk tolerance是會increased，這個是比較直觀的
但是從降低risk tolerance的角度看也是可以解釋通的
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