Vincent
2019-06-05 17:15老師，casebook有以下兩個(gè)問題： 1）2016年（242頁(yè)）的B問和2014年（247頁(yè)）的A問 是不是都是說yield 的優(yōu)勢(shì)會(huì)被price change抵消掉？2014題請(qǐng)解答下 2）2012年 （271頁(yè)）這里說value of option increases 要hedge是因?yàn)镸BS相當(dāng)于callable bond，所以value 下降要hedge，對(duì)吧？
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-06-05 18:11
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同學(xué)你好，
yield的優(yōu)勢(shì)由于spread變大而消失，yield小是個(gè)優(yōu)勢(shì)說明spread窄因此風(fēng)險(xiǎn)小，所以spread變大，那么spread變大，yield優(yōu)勢(shì)變小。
另外一問題干里面說了對(duì)volatilty預(yù)測(cè)很有信心，而option的變動(dòng)受到波動(dòng)率變動(dòng)很明顯，所以選擇option hedge, MBS和callable bond一樣內(nèi)嵌一個(gè)option，所以選擇option hedge最有優(yōu)勢(shì)。
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追問
想問下這里MBS是不是short option，導(dǎo)致波動(dòng)率上升，value下降
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追問
想問下這里MBS是不是short option，導(dǎo)致波動(dòng)率上升，value下降
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追答
是的，MBS和callable bond一樣，貸款的人可能會(huì)提前償, 所以相當(dāng)于MBS本身內(nèi)嵌一個(gè)對(duì)貸款人有好處的期權(quán)，所以MBS的價(jià)格會(huì)比較低，是 減去value of option，相當(dāng)于short option
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追問
好的，謝老師
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追問
好的，謝老師
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追答
不客氣噢，加油。
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