Vincent
2019-06-05 17:25老師，原版書(shū)220頁(yè)的23題，想問(wèn)下： 1）解答說(shuō)inter-market frequently do not involve maturity mismatch，是指兩個(gè)市場(chǎng)：在steep curve上長(zhǎng)端lend，短端borrow，flat curve上相反操作。但是長(zhǎng)段和短端對(duì)應(yīng)的maturity各自相等嗎？ 2）C問(wèn)麻煩再解答下，這里的break even是指什么，是指鎖定收益嗎？ inter-market為什么說(shuō)只有first-period return都一樣才break even。看不太懂
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-06-05 18:15
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同學(xué)你好，
Statement 1 ： carry trade 包括intra和Inter, intra mkt carry trade通常是國(guó)內(nèi)借短期債券投資長(zhǎng)期債券，maturity不匹配。
Inter market carry trade是套兩個(gè)國(guó)家貨幣差，有可能到期匹配也有可能到期日不匹配。
Statement 2: intra market carry trade 只有一條利率曲線（一個(gè)國(guó)家內(nèi)借短投長(zhǎng)）； inter market carry trade是兩個(gè)國(guó)家不同的收益率曲線，所以是兩條曲線，兩條曲線斜率可以一樣，也可以不一樣。
statement 3: Intra mkt carry trade里面，一條利率曲線可以利用：（1+S1）（1+f1,1）(1+f2,1)=(1+S3)三次方，得出來(lái)forward是 expected spot rate的無(wú)偏估計(jì)，所以存在break even的情況。Inter-market carry trade不存在這種情況。
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追問(wèn)
老師，問(wèn)下statement 3中兩條利率曲線為何分別得出他們各自的forward就不是無(wú)偏估計(jì)了？
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追答
這是無(wú)套利定價(jià)法則里面的計(jì)算原理，forward rate= expected spot rate.
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