李同學(xué)
2019-06-05 22:16老師您好！再投資風(fēng)險與市場利率的關(guān)系是怎樣的，能詳細(xì)解答一下嗎
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2019-06-06 17:49
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同學(xué)你好，再投資風(fēng)險是市場利率下降時所產(chǎn)生的。我來仔細(xì)解釋一下：
現(xiàn)實生活中，投資者拿到利息要做再投資時，市場利率很有可能下降，此時的收益率水平就會發(fā)生改變。
例如，兩年期的債券價格是98.2167，并且持有債券至到期，但得到1年后的利息7元再投資時，市場利率下降到7%的水平，所以7元的利息張能以7%的利率再投資，即7*1.07+107=98.2167（1+r）^2，這個收益率水平r算出來肯定是小于8%的，
也就是說在現(xiàn)實生活中，得到利息后，如果市場利率下降會導(dǎo)致投資收益不如預(yù)期，這種風(fēng)險叫做再投資風(fēng)險（reinvestment risk）。
一般來說，息票率越大，債券的再投資風(fēng)險越高；
如果市場利率下降，下降的越多，再投資風(fēng)險越大；
到期期限越長，再投資風(fēng)險越大。
如果是零息債券，由于中間沒有任何現(xiàn)金流，不需要做再投資，所以零息債券沒有再投資風(fēng)險。
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