陳同學(xué)
2019-06-06 11:22reading36最后一個(gè)case的第33題，老師的講解沒有聽懂。預(yù)期的股利是0.7，那threshold dividend 0.5是什么股利？conversion price是在合約里就簽訂好了的啊，還能調(diào)整？還是這里的conversion price實(shí)際上是market conversion price？
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-06-06 17:47
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首先要知道兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)：1.Convertible bond = convertible option +pure bond. 所以conversion price是conversion option的執(zhí)行價(jià)格。2. 發(fā)放dividend會(huì)使stock price會(huì)下降。
從long option的角度，如果標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格下降，行權(quán)價(jià)格同時(shí)下降對(duì)于long方有好處的；
同理我們這里由于股利發(fā)放導(dǎo)致股價(jià)下降，那么調(diào)低conversion option的行權(quán)價(jià)（即conversion price）是對(duì)于convertible bond的bondholder是有好處。
關(guān)于這里的conversion price= issue price/conversion ratio，issue price是不變的，改變的其實(shí)直接就是conversion price, 再觸發(fā)conversion ratio改變（價(jià)格先變，然后再轉(zhuǎn)換比率變）。
還有一個(gè)叫做market convertible price, 分子是market bond price 是可以隨時(shí)改變的bond price.
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