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2019-06-06 16:43老師您好，請您看一下原版書，課后題reading24的，第18題的c選項： 視頻的老師說在向下的移動中，如果不是平行的那么barbell結(jié)構(gòu)才會更加受益?，F(xiàn)在是平行移動，和benchmark表現(xiàn)一樣的。 但是您看一下第2張圖片，是基礎(chǔ)班的課件，那里確實也寫著的是向下的平行移動中更高的凸性就會表現(xiàn)更好?。?謝謝老師
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1個回答
Sherry Xie助教
2019-06-06 18:43
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同學你好，
因為題目里面是一個已經(jīng)存在的債券組合，如果預(yù)測未來利率是平行下降，那么所有債券組合里的債券價格都是會上升。在這個預(yù)測下，可以通過duration的管理方法，也就是說增加債券的久期可以獲得更多的收益。
你的想法也沒有錯，只是不適用這一題，單純的站在兩個組合的角度看，barbell和bullet兩者相互比較，不用討論整個資產(chǎn)組合的總收益。無論是平行上移還是下移，一個債券的凸性大，那么自然受益更多，所以barbell比bullet好。
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追問
第二段明白了，第一段麻煩再解釋一下？謝謝
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追答
如果預(yù)測收益率上升，那么價格下降，為了減少change of price, 我們可以減小債券組合的久期。
同理如果預(yù)測收益率下升，那么價格上升，為了增加change of price, 我們可以增加債券組合的久期。
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