劉同學(xué)
2019-06-06 19:24老師，這個(gè)題在課后的答案里，是求的future contract的price然后做比較。future contract里，加上了accrued interest，得到了adjusted price for future price. 這種方法和咱們?cè)谡n上講的有些不同，我不能理解。1，不是說(shuō)報(bào)的都是clean price嗎？為什么還要加上accued interest? 2，如果按照這道題的思路去理解，求出了bond的price，那future contract的price是多少呢。3，百題的case 4也有一道類似的，那道題就是問(wèn)future price on the bond，那我是求QFP，還是contract得price呢？5，如果是求contract price，是要用QFA×factor，再加上accused interest嗎？這個(gè)類型的題我迷惑好久了，希望能幫幫我
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1個(gè)回答
Paroxi助教
2019-06-10 09:36
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我們這里對(duì)T-bond futures合約有這樣的解釋，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，又因?yàn)殚L(zhǎng)期國(guó)債不活躍，不可能在每一個(gè)債券在去弄一個(gè)期貨合約出來(lái)，這沒(méi)有意義，所以會(huì)對(duì)在長(zhǎng)期債券的期貨合約的標(biāo)的物有一個(gè)明確的定義，它的underlying asset是30年到期的treasury bond 且coupon rate是6%。對(duì)于這樣的underlying asset 的合約我們有一個(gè)FP合約。當(dāng)合約到期時(shí)候是采用實(shí)物交割的方式進(jìn)行的，那我們市場(chǎng)上的這樣的標(biāo)的債券也很難找到，于是我們就規(guī)定只要是大于15年的債券都可以拿去交割。為了讓每一種可以拿去交割的債券期初交割的價(jià)格都是一樣的，我們引入了Convention factor。所以這里的左邊的這一列中的FP就是QFP定的是真正的標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約的價(jià)格。QFP*CF計(jì)算出來(lái)的FP就是我們可以用來(lái)交割的債券的遠(yuǎn)期合約的價(jià)格。
第二是右邊的表格，右邊是一個(gè)具體的可以用來(lái)交割的一個(gè)具體的債券的遠(yuǎn)期合約的價(jià)格。
這道題呢，是想考察一下，用標(biāo)的資產(chǎn)就是QFP合約定價(jià)與現(xiàn)貨市場(chǎng)具體可以用來(lái)交割的的債券之間是否存在套利空間，存在套利空間就說(shuō)明期初定的這個(gè)QFP不是合理的定價(jià)。
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