劉同學
2019-06-06 19:24老師，這個題在課后的答案里，是求的future contract的price然后做比較。future contract里，加上了accrued interest，得到了adjusted price for future price. 這種方法和咱們在課上講的有些不同，我不能理解。1，不是說報的都是clean price嗎？為什么還要加上accued interest? 2，如果按照這道題的思路去理解，求出了bond的price，那future contract的price是多少呢。3，百題的case 4也有一道類似的，那道題就是問future price on the bond，那我是求QFP，還是contract得price呢？5，如果是求contract price，是要用QFA×factor，再加上accused interest嗎？這個類型的題我迷惑好久了，希望能幫幫我
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1個回答
Paroxi助教
2019-06-10 09:36
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我們這里對T-bond futures合約有這樣的解釋，期貨合約是標準化的，又因為長期國債不活躍，不可能在每一個債券在去弄一個期貨合約出來，這沒有意義，所以會對在長期債券的期貨合約的標的物有一個明確的定義，它的underlying asset是30年到期的treasury bond 且coupon rate是6%。對于這樣的underlying asset 的合約我們有一個FP合約。當合約到期時候是采用實物交割的方式進行的，那我們市場上的這樣的標的債券也很難找到，于是我們就規(guī)定只要是大于15年的債券都可以拿去交割。為了讓每一種可以拿去交割的債券期初交割的價格都是一樣的，我們引入了Convention factor。所以這里的左邊的這一列中的FP就是QFP定的是真正的標的資產(chǎn)的遠期合約的價格。QFP*CF計算出來的FP就是我們可以用來交割的債券的遠期合約的價格。
第二是右邊的表格，右邊是一個具體的可以用來交割的一個具體的債券的遠期合約的價格。
這道題呢，是想考察一下，用標的資產(chǎn)就是QFP合約定價與現(xiàn)貨市場具體可以用來交割的的債券之間是否存在套利空間，存在套利空間就說明期初定的這個QFP不是合理的定價。
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