亮同學
2017-11-05 23:50Q. When constructing the optimal portfolios for investors with different risk preferences, the investor with the higher risk aversion is most likely to have a: A.lower expected return. B.steeper capital allocation line. C.flatter indifference curve. 麻煩老師解釋一下這題 謝謝
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1個回答
金程教育顧老師助教
2017-11-06 10:05
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學員你好，CAL是客觀存在的，不隨投資者的風險偏好變化而變化的；隨投資者風險偏好變化而變化的是投資者的無差異曲線，根據效用函數U=E(R)-(1/2)Aσ^2，對相同的Utility，E(R)和σ的關系為E(R)=U+(1/2)Aσ^2，風險厭惡程度越高，A越大，多承擔一單位風險要求的多獲得的預期收益越大，所以無差異曲線應該是steeper而不是flatter；投資者投資的最優(yōu)組合是無差異曲線和CAL的切點，由于風險厭惡程度越高的投資者的無差異曲線更陡峭，所以切點在σ和E(R)都更小處。
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