劉同學(xué)
2017-11-06 21:07請老師講解一下這題 還是不太理解 為什么通貨膨脹低于美國的時候貨幣會有升值危險呢
所屬：CFA Level I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
金程教育陳老師助教
2017-11-07 10:24
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該題為原版書例題，其解釋確實不太容易理解，在二級中我們會重點講解匯率有關(guān)問題，特別從長短期區(qū)分來看匯率的形成：
從長期來看，一國若現(xiàn)在低通脹且增速較低，通常貨幣走強（指的是未來有走強的趨勢，說的是遠(yuǎn)期來看，長期均衡狀態(tài)，二級中會講到匯率的PPP平價公式，即購買力平價理論），為什么，可以這樣理解，當(dāng)一國物價指數(shù)較低且增速低，那投資者會預(yù)期到或者央行一般也會這樣做采用擴張的貨幣政策：降低利率，增加貨幣供給，經(jīng)濟會走強，變?yōu)楦咚僭鲩L，自然貨幣走強，而這樣的預(yù)期其實現(xiàn)在會就在外匯市場上反映出來，即遠(yuǎn)期匯率顯示本幣升值（當(dāng)然，一般發(fā)展成熟的市場均是如此，因為其政策是遵循經(jīng)濟規(guī)律的，或者說PPP理論這么認(rèn)為），并不是本題解答中似乎隱含的經(jīng)濟增速放緩且通脹降低，所以貨幣升值，它沒有具體展開。
（PS：當(dāng)然，這是在成熟市場長期均衡來看，或者說正常理論的情況，若極端來看，發(fā)生危機，即使投資者會預(yù)期央行會采用寬松的貨幣政策，但是如果仍看不好本國經(jīng)濟前景，那么可能就直接退出本國市場，導(dǎo)致本國貨幣貶值，了解即可）
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