史同學(xué)
2019-06-10 16:05補(bǔ)充：35m(1+0.5%)的（0.25）次方，再除以（2157*250*=650，剛好在選項(xiàng)A中
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Dean助教
2019-06-10 17:17
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同學(xué)你好。
當(dāng)我們?cè)谟懻摻档蚭quity 的敞口時(shí)，有兩種方式。
1.以beta為目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整（現(xiàn)金beta為0）
2.以無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。
這道題目是有一定陷阱的，1和2都可以用來計(jì)算synthetic cash 的，但是這道題目我們選擇的是2.
原因如下，組合是有一個(gè)自己的beta的，期貨也是有一個(gè)自己的beta的，那在往常的題目中我們認(rèn)為這兩個(gè)beta 反映的都是的對(duì)S&P500的敏感程度，所以他們可以抵消掉再進(jìn)行計(jì)算。
而這道題目的陷阱在于，這個(gè)組合并不是跟蹤標(biāo)普500的，（見表格一下面那一小段文字）組合的beta 反映的并不是對(duì)S&P500的敏感程度。
所以這道題目中，不能相抵消。
那1式呢是在保留了這種beta的差別的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算 的，因此采用1式。
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