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大鬼班主任
2017-11-09 16:47
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同學(xué)你好，這題考察的點(diǎn)是assets-based valuation在什么情況下不適用。B選項(xiàng)一般沒什么爭(zhēng)議，如果intangible asset太多，對(duì)于無形資產(chǎn)的估值是很困難的，同時(shí)定價(jià)也不一定準(zhǔn)確的，所以B排除。C選項(xiàng)市場(chǎng)價(jià)值和賬面價(jià)值存在很大差異，其實(shí)針對(duì)的是授課時(shí)候提及到過的一個(gè)條件：在通貨膨脹情況下assets based valuation不能用，其實(shí)通貨緊縮的時(shí)候也不能用，道理是一樣的。要理解C選項(xiàng)其實(shí)也很簡(jiǎn)單：如果assets 自身的valuation都難以做到準(zhǔn)確，那么用asset作為基礎(chǔ)來給公司做定價(jià)肯定也不能得到準(zhǔn)確的價(jià)格。
A選項(xiàng)private company的定價(jià)方式有幾種，其中適用的就包括assets based valuation。因?yàn)樗饺斯痉植环止衫抢习遄约赫f了算的，所以DDM不適用?，F(xiàn)金流折現(xiàn)可以用，但是需要準(zhǔn)確的判斷折現(xiàn)率r，這個(gè)會(huì)在二級(jí)詳細(xì)描述。price multiple對(duì)于私人公司就不是那么適用了，原因很多，隨便舉幾個(gè)：可比公司peer group很難找，EPS波動(dòng)比較大等等。
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